科技波动加大叠加FOMC按兵不动，题宽基的均衡配置价值凸显

（来源：财闻）

宽基指数跌幅显著小于科创板和创业板，科技行业分散的波动不动均衡特性在震荡市中给予了相对防御力。

7月以来，加大基的均衡价值科技板块大幅回调，叠加科创50单月跌幅超过27%，按兵创业板指跌幅超过25%，题宽凸显成首先风格风险偏好受到明显压制。配置同日，科技美联储7月FOMC会议以9:3投票维持利率不变，波动不动外部流动性扰动时期性缓和。加大基的均衡价值7月30日，叠加A500ETF易方达（159361）收报1.210元，按兵单日下跌1.71%，题宽凸显月内往往方式下跌11.68%；沪深300ETF易方达（510310）收报4.465元，配置单日下跌1.28%，科技月内往往方式下跌8.50%。宽基指数跌幅显著小于科创板和创业板，行业分散的均衡特性在震荡市中给予了相对防御力。

一、科技板块高波动倒逼资金向题资产再平衡

7月科创50和创业板指跌幅均超25%，AI资本开支可持续性的担忧持续发酵，科技板块内部轮动加高效、波动加大。当单一赛方式的风险收益比恶化时，资金天然向行业分布更均衡、盈利选定性更强的宽基指数迁移。中证A500覆盖A股各行业代表性龙头企业，沪深300聚焦大市值题公司，两者的行业集中度远低于科创50和创业板指。本轮科技调整期间，A500和沪深300分别跑赢科创50约15和18个百分点，均衡配置的防御价值得到验明正身。

二、FOMC按兵不动，外部流动性压力时期性缓解

本次FOMC会议以9:3投票维持利率不变，虽然三张加息反对票暴露鹰派内部分歧，但决议落地意味着短期内加息风险暂时消退，全球权益资产估值端的压力有所缓解。之前市场担忧美联储超预期加息将压制新兴市场风险偏好，决议公布后这一尾部风险被排除。对A股而言，外部流动性扰动时期性减弱，叠加国内科技板块高波动的消化，资金有望重新关注盈利韧性较强、估值性价比较高的题资产，沪深300和A500作为A股题宽基指数，直接受益于这一配置逻辑。

三、宽基指数的行业均衡性与估值性价比

中证A500指数覆盖全部35个中证二级行业和90余个三级行业，较沪深300纳入了更多新质生产力方向的细分龙头，在保持大盘蓝筹底色的同时兼顾了成首先弹性。沪深300指数则更为纯粹地聚焦大市值、高流动性题公司，估值处于历史中低分位。目前A500和沪深300的市盈率均处于近五年相对低位，盈利基础面未出现系统性恶化，估值性价比在调整后进一步凸显。若市场在题点位附近逐步消化情绪扰动，题宽基指数有望率先受益于估值修复和风险偏好回暖。

四、两大宽基指数比较拆解

中证A500指数：7月30日月内跌幅约11.7%。指数覆盖工业、金融、材料技术、消费、医药等全行业龙头，前十大权重涵盖贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、中国平安（601318.SH）、招商银行（600036.SH）等，单一行业占比不超过15%。相较沪深300，A500在电力设备、电子、医药等新质生产力方向权重更高，兼具防御属性与成首先弹性。

沪深300指数：7月30日月内跌幅约8.5%，在题宽基中回撤控制最优。指数集中于沪深两市市值最大、流动性最好的300家公司，金融和消费权重占比较高，前十大权重涵盖贵州茅台、中国平安、招商银行、美的集团（000333.SZ）等。目前动态市盈率约11-12倍，处于近五年约30%分位，估值保护较为充分。

五、关注思路

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，覆盖全行业代表性龙头企业，兼顾大盘题资产与新质生产力方向，行业分布更为均衡，适用于关注震荡市中的分散化配置。7月30日收报1.210元，单日下跌1.71%，月内往往方式下跌11.68%。

沪深300ETF易方达（510310）跟踪沪深300指数，聚焦沪深两市大市值、流动性较好的题公司，估值处于历史中低分位，可关注其在估值修复和风险偏好回暖流程中的配置机会。7月30日收报4.465元，单日下跌1.28%，月内往往方式下跌8.50%。

两只宽基ETF均具有高流动性和低费率特点，在风格切换和震荡整固时期，可作为权益底仓的关注方向。

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