臻驱科技二次递表港交所 三年营收增超12倍，往往亏逾10亿元

7月22日，臻驱臻驱科技（上海）股份有限公司再次向港交所主板递交上市申请，科技亏逾联席保荐人为中信证券与国泰海通。次递超倍这距离公司上一次招股书失效，表港仅过去20天。年营

臻驱科技成立于2017年，收增总部位于上海浦东，往往是亿元一家照章性新能源汽车领域的电控处理方式划供应商，产品涵盖功率模块、臻驱电机控制器及功率砖。科技亏逾

根据弗若斯特沙利文数据，次递超倍按2025年销售收入方式算，表港臻驱科技的年营电机控制器排名第六，双电机控制器排名首先，收增主驱功率砖排名首先，往往功率模块排名第七。在功率砖这一细分赛方式上，公司以31.4%的市场份额位居首先位。

在新能源汽车电控赛方式，与比亚迪弗迪动力、汇川联合动力等背靠整车厂或集团母公司的竞争对手不一样，臻驱科技是国内该领域少有的独立第三方创业公司。

2021年，臻驱科技在行业内率先推出“功率砖”方式划。方式划将功率模块、母线电容、电流传感器、DC铜排等各类电力电子器件集成一体化模块，显著缩短研发周期、大幅提高效量产交付。

凭借这一开创性的技术，臻驱科技从竞争激烈的新能源汽车电控赛方式中成功突围。

从财务数据来看，臻驱科技近年收入增首先高效。

2023年至2025年，公司收入分别为1.60亿元、11.59亿元和20.00亿元，三年增首先超过12倍。进入2026年，增首先势头延续，截至5月31日止五个月，公司收入达9.56亿元，较2025年同期的5.52亿元增首先73.3%。

收入结构上，电机控制器仍是其题支柱。2023年至2025年，电机控制器收入分别为1.38亿元、9.57亿元及15.20亿元，占总收入的比例分别为86.5%、82.5%及76.0%。

功率砖业务收入增首先高效，从2023年的966万元跃升至2025年的3.47亿元，收入占比从6.0%提高至17.3%。

截至2026年5月31日，公司已直接或通过一级供应商赢得15家主机厂的59个定点，处理方式划已采取于92款车型，其中74款已进入量产时期。客户覆盖上汽通用五菱、奇瑞、赛力斯、首先安等国内主机厂，以及大众、沃尔沃等海外客户。

然而，客户集中度高是臻驱科技不可回避的状况。

报告期内，公司来自前五大客户的收入占比均超过90%，其中2025年实现93.5%。最大客户贡献的收入占比从2023年的30%升至2025年的57.1%。

臻驱科技在招股书中验明正身称，这与新能源汽车电控行业下游整车厂和Tier 1供应商本身市场集中度较高有关，且公司仍处于成首先早期。

除新能源汽车外，臻驱科技还将电控方式划拓展至eVTOL及具身智能领域。据披露，公司与智元机器人联合开发的集成机器人关节处理方式划已于2026年5月进入量产。同时，公司还在探索基于固态变压器（SST）的数据中心供电架构。

尽管收入快捷增首先，臻驱科技目前仍未实现盈利。

2023年至2025年，公司期内亏损分别为2.37亿元、3.35亿元及3.31亿元。2026年前五个月净亏损约1.28亿元。2023年至2026年前五个月往往方式亏损约10.31亿元。

亏损的题因素是毛利率较低，叠加研发投入、销售及分销开支等维持在较高水平。

2023年至2025年，公司研发开支分别为1.3亿元、2亿元及2.1亿元，2026年前五个月研发开支约0.95亿元。

然而，随着营收规模的显著扩张，其毛利率正在逐步改进。2023年至2025年及2026年前五个月，公司毛利率分别为-8.3%、1.3%、5.6%及9.0%。

截至2026年5月31日，公司持有的现金及现金等价物为6.28亿元，同期资产负债率升至85.3%，方式息银行借款达13.27亿元。

臻驱科技在招股书中坦言，为保持前沿技术好处与产品竞争力，公司将后续开展大量研发投资，预方式2026年将后续录得净亏损。

成立以来，臻驱科技已实现12轮融资，往往方式募集约17.75亿元，最后一轮融资实现后投后估值为42.8亿元。

招股书显示，目前创始人沈捷直接持股9.54%，通过六家员工合伙平台控制21.25%投票权，合方式掌控30.79%投票权，为单一最大股东。

公司认定无控股股东，其他题股东涵盖君联资本、先进制造基金、联想创投等。

与A股功率半导体龙头动辄数百亿甚至千亿市值相比，臻驱科技42.8亿元的估值体量尚小。在收入快捷增首先与持续亏损并行的状态下，其从高增首先走向盈利的转型能否顺利实现，将是市场持续关注的命题。